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Moishe Postone beschreibt die westdeutsche Debatte nach der Ausstrahlung der TV-Serie Holocaust als von einer Antinomie geprägt: Liberale und Konservative rücken die Judenvernichtung ins Zentrum, um einen totalen Bruch zwischen „Drittem Reich“ und Bundesrepublik zu markieren, während Teile der Linken den Nationalsozialismus vor allem funktional als Herrschafts- und Krisenform des Kapitalismus deuten und den Antisemitismus dadurch als Randmoment behandeln. Beide Perspektiven verfehlen laut Postone die innere Verbindung von Antisemitismus und Nazismus, weil sie modernen Antisemitismus überwiegend als Vorurteil bzw. Sonderfall von Rassismus auffassen und damit analytisch entkoppeln.

Postone verbindet diese Kritik mit einer Diagnose von Verdrängung und Identifikationspolitik in der Nachkriegs- und Neuen Linken, sichtbar u.a. im emotional aufgeladenen Antizionismus nach 1967.

Im theoretischen Kern entwickelt er eine marxsche Fetisch-Interpretation: Antisemitismus personifiziere die als abstrakt, unsichtbar und allmächtig wahrgenommene Wertdimension kapitalistischer Vergesellschaftung im „Juden“ und formiere so einen verkürzten Antikapitalismus, der das Konkrete (Industrie/Technik) schont und das „Abstrakte“ zerstören will. Auschwitz erscheint dabei als „industrielle“ Negation: eine Fabrik zur Vernichtung der Personifikation des Abstrakten.